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中报披露来临,市场已在右侧

作者:admin    来源:互联网    发布时间:2020-06-15 13:54    浏览量:

回顾5月,较为充裕的宏观流动性,非常明确的政策宽松力度,以及国内及海外疫情高峰期逐步过去的心理预期等因素共同作用,修复了一部分市场风险偏好,6月份A股市场已经处于交易右侧,指数风险不大,但继续驱动指数上行需要基本面的同比回暖。

随着疫情缓解,消费电子高频数据环比持续改善。5G手机进入换机周期,推动产业链需求复苏。随着5G手机价格下探至千元水平,将极大提升渗透率。

5月全月上证指数下跌0.27%,债券收益率出现大幅度上升,股票市场风险溢价升至历史高位。股票市场结构化特征非常突出,高低估值板块天平的斜率在加大,虽然指数表现整体较为平淡,但是2%左右的个股创出历史新高,股票资产表现优于债券资产。

5月份,A股市场主要面临的是外部风险的冲击。中美贸易摩擦升级、人民币汇率的大幅度贬值等一系列事件都表明中美在经济、科技、政治摩擦的全面升级。

下旬以来,由于国内市场利率不再进一步下降,市场再度出现资金面紧张、货币政策宽松力度边际收紧的情况。从中期的角度来看,内外因素的不确定性还将持续。

5月份市场聚焦业绩增长确定性较强的成长性板块,这使得市场的交易宽度下降至极窄的区间,这些板块或个股不断创出历史新高。

从市场风格来看,5月相对估值溢价提升最多的食品饮料、医药等行业,机构仓位的配置已经达到较高的位置,根据某研究机构测算,食品饮料相对其他所有27个一级行业的平均热度处于历史95%的分位水平。

站在6月的时间点,相对于5月市场的支持力量,面临的边际变化对市场的影响较为平缓,因此可能出现推动力不足的情况,表现为:

一是,高频经济数据继续显现政策刺激效果,信贷及社融数据作为领先指标,对A股市场的影响已经提前反应;二是,海外发达经济体经济在重启中,Q2外需环比改善幅度的放缓,对A股市场的影响已经在预期范围内;三是,境外机构提升A股的配置权重,对A股市场的影响较为平缓。目前市场处于交易右侧,上市公司中报披露即将来临,若6月市场继续上行,需要PPI同比拐点出现,盈利将驱动市场指数向上。

从国内情况来看,随着经济进入复苏节奏,国内智能手机换机需求逐步恢复。5G手机进入换机周期,推动产业链持续复苏,需求端改善明显。

根据中国信通院报告,2020年4月国内手机市场总体出货量同比增长14.2,年内增速首次出现转正,其中5G手机占39.3%。从海外情况来看,2020年一季度全球智能手机整体销量下降20%,随着海外疫情逐步得到控制,6月有望逐步进入复工周期,外需恢复将带来换机需求的进一步提升。

免责声明:以上内容不推荐股票,不构成投资建议,据此操作风险自担,股市有风险,入市需谨慎!

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